焦点快看：这可能是明年最贵也最受关注的IPO：OpenAI和Anthropic

来源：华尔街见闻官方 2025-12-05 09:33:46

分享到：

人工智能巨头OpenAI与Anthropic之间的上市竞赛正成为资本市场关注的焦点，两家公司均在探索公开上市的可能性。

这场竞赛的最新进展是，据英国《金融时报》最新报道，AI大模型Claude的开发商Anthropic已采取了具体的初步行动，聘请了Wilson Sonsini律师事务所，为一场可能成为有史以来规模最大的IPO之一的上市计划进行筹备。

(资料图片仅供参考)

此举被市场解读为AI巨头公开亮相的潜在加速信号，其IPO最早可能在明年发生。无论OpenAI还是Anthropic率先上市，都将成为对公开市场为亏损但高速增长的AI初创公司买单意愿的一次关键测试，为其他高估值私有科技公司的上市决策定下基调。

据报道，为这场高风险的竞赛增添砝码的是，Anthropic目前还在就一轮新的私募融资进行谈判，其估值可能超过惊人的3000亿美元。这一数字凸显了该领域对资本的巨大渴求，也预示着其IPO的“最贵”潜质。

资本需求驱动上市步伐

与Stripe、SpaceX等其他推迟上市的科技巨头不同，AI公司可能有更强的动力走向公开市场。

核心驱动力在于其资本密集型的商业模式。开发和训练先进的人工智能模型需要巨大的算力投入和持续的研发开支，IPO能为它们打开通往个人投资者和更多公共基金的大门，提供比私募市场更广阔的融资渠道。

目前市场对人工智能概念的看涨情绪也为上市创造了有利窗口。IPO咨询公司Class V Group的合伙人兼创始人Lise Buyer在评价整个AI行业时表示：“很明显，它们正在快速增长，也很明显，它们需要增量资金。”

她补充说，讨论潜在的IPO或其他退出方式，有助于公司进行后期融资，因为“人们希望他们的钱能有回报”。

IPO时间表：明年还是更久？

尽管Anthropic已迈出第一步，但其确切的上市时间表仍是未知数。据英国《金融时报》报道，其IPO“最早可能在明年进行”。

然而，也有行业观察人士持更为谨慎的看法。他们推测这些AI巨头的IPO可能要到2027年或更晚才会发生，认为聘请律师事务所通常是公司上市进程中非常早期的步骤，距离真正的首次亮相往往还有数年时间。

巨额募资与复杂股权的双重挑战

一旦这些AI巨头决定上市，它们将可能寻求募集巨额资金，但这本身也伴随着挑战。Lise Buyer指出，如果向市场注入过多的新股，“你就会面临后续需求从何而来的问题”。如何平衡融资需求与市场承受能力，将是它们必须解决的难题。

另一个复杂因素在于其股权结构。自2012年《JOBS法案》实施以来，私有公司股东数量超过500人也不再被强制要求上市。这导致许多大型私有公司的股东数量已达数千人，其中许多是通过二级市场交易获得股份的。

这虽然减轻了公司上市的紧迫性，但也意味着一旦IPO，将有大量股东希望出售股票。公司需要精心管理锁定期协议，而Lise Buyer认为，“对于这些巨型公司来说，获得所有锁定协议签名的法律细节要复杂得多”。

市场风向标：测试投资者热情

无论谁先撞线，OpenAI或Anthropic的IPO都将被视为整个科技行业的关键风向标。多年来，投资者一直在等待Stripe、SpaceX和Databricks等“超级独角兽”的上市，但大多只停留在猜测阶段。

因此，AI领域的IPO将是公开市场对新一代科技巨头真实价值的首次重要检验。、这些AI初创公司目前仍处于亏损状态，这使得这场测试更具指标意义。它们的表现将直接影响投资者对整个AI赛道的信心，并为其他等待上市的科技公司提供重要的市场参考。